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11月27日，新京報貝殼財經(jīng)記者從君迪與同濟大學人車關系實驗室等聯(lián)合發(fā)布的2025中國智能座艙的研究洞察中獲悉，隨著大模型能力普及，汽車行業(yè)出現(xiàn)明顯的功能同質化趨勢。智能座艙競爭正從“模型規(guī)模”轉向“數(shù)據(jù)質量、場景顆粒度與深度適配”之爭。車企需構建“場景—數(shù)據(jù)—模型”的一體化閉環(huán)能力，實現(xiàn)“模型即應用”，才能在真實用車場景中形成差異化體驗。 研究中提到，用戶對智能座椅、智能音響等舒適性硬件的支付意愿提升，體驗深度成為未來智能座艙的價值錨點。同時，智能汽車的交互范式正從“被動響應的工具”向“主動認知伙伴”加速躍遷，不再局限于用戶觸發(fā)后才執(zhí)行指令，而是通過整合傳感器數(shù)據(jù)、用戶行為習慣與場景化需求，主動預判并提供服務。 此外，研究發(fā)現(xiàn)，2025年智能座艙已經(jīng)開始從“數(shù)字冗余”轉向“實用主義”的理性變革，智能座艙交互回歸理性，觸控與物理按鍵進入“再平衡”；未來智能座艙的競爭焦點將從“功能的廣度”回歸“體驗的深度”http://m.sxtianfeng.com

近日，張家界旅游集團股份有限公司（以下簡稱“張旅集團”）重整工作迎來關鍵進展。11月13日以來，張旅集團先后完成兩輪簽約，由湖南廣播影視集團有限公司（以下簡稱“湖南廣電”）旗下湖南電廣傳媒股份有限公司（以下簡稱“電廣傳媒”）、芒果超媒股份有限公司（以下簡稱“芒果超媒”）兩大上市公司領銜，聯(lián)合15家實力企業(yè)強勢入局張旅集團重整，近16億元真金白銀與產(chǎn)業(yè)協(xié)同資源導入。此舉標志著素有“山水旅游第一股”之稱的張旅集團，在多方資源賦能下重獲新生，重新駛入發(fā)展快車道。

在首批簽約的8家戰(zhàn)略投資者中，包括了電廣傳媒、芒果超媒、深圳市達晨財智創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、凱撒同盛發(fā)展股份有限公司等多家國資背景企業(yè)，以3.96元/股的價格認購張旅集團3.25億股股份，總投資金額約12.87億元，成為此次重整投資主力。隨后，9家財務投資者以7.3元/股的價格，合計受讓4100萬股張旅集團股票，總投資金額約2.99億元。

17家投資方共同投資約15.86億元，彰顯出各投資方對張旅集團重整后價值提升的明確信心以及真金白銀的支持態(tài)度。按照計劃，上述投資將解決張旅集團的債務與流動資金問題，助力企業(yè)擺脫財務困境，恢復正常運營，同時，多家實力雄厚的國有上市公司深度參與，為項目注入極強的穩(wěn)定性與資源優(yōu)勢。

張旅集團也在積極推進自救。2022年，該公司通過成本優(yōu)化與政策爭取，獲得超7000萬元政府扶持有效緩解資金壓力；2023年，多措并舉提增收入，全年營收同比增長217.02%；2024年10月份，啟動預重整及重整工作，以市場化方式化解債務風險。

作為“山水旅游第一股”，張旅集團擁有“張家界”IP，具有強大吸引力及國際影響力，旗下環(huán)保客運、寶峰湖、楊家界索道、十里畫廊觀光電車、張家界中國旅行社股份有限公司、張家界國際酒店等資源，是“旅行社+景區(qū)+旅游客運+酒店+線上營銷平臺”多要素資源綜合體，在當?shù)芈糜问袌龈窬种芯哂胁豢苫蛉钡牡匚弧?/p>

從外部環(huán)境來看，國內文旅市場復蘇勢頭強勁，重點節(jié)假日文旅消費熱度攀升，“入境游”“周邊游”等旅游市場增勢迅猛，市場主體活力得到充分釋放，張家界作為世界級旅游目的地的差異化優(yōu)勢，正迎來前所未有的發(fā)展機遇。

隨著重整落地后債務壓力緩解、主業(yè)盈利修復與業(yè)態(tài)創(chuàng)新落地，張旅集團的稀缺運營價值與業(yè)績彈性有望持續(xù)釋放，其作為優(yōu)質標的投資價值正不斷凸顯。

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在白酒行業(yè)持續(xù)處于深度調整周期、存量競爭加劇的背景下，2025年前三季度，金徽酒股份有限公司（簡稱“金徽酒”，603919.SH）的營收與歸母凈利潤均出現(xiàn)小幅下滑，其中第三季度歸母凈利潤更是跌超30%?！督?jīng)濟參考報》記者注意到，金徽酒正面臨經(jīng)營現(xiàn)金流惡化、省外擴張戰(zhàn)略承壓等挑戰(zhàn)。此外，公司還因頻繁的關聯(lián)交易引發(fā)投資者質疑。 第三季度歸母凈利潤跌超30% 公開資料顯示，金徽酒是一家位于甘肅省隴南市的白酒生產(chǎn)銷售商，2016年在上海證券交易所上市。公司擁有金徽和隴南春兩大品牌，產(chǎn)品線涵蓋金徽、世紀金徽星級、世紀金徽陳香、隴南春等四大系列，共計40余個高度、降度品種。 財報顯示，2025年前三季度，金徽酒實現(xiàn)營業(yè)收入23.06億元，同比下降0.97%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.24億元，同比下降2.78%。其中第三季度，公司實現(xiàn)營收5.46億元，同比下降4.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤為2549.99萬元，同比大降33.02%。 據(jù)金徽酒2024年年報，公司2025年的全年目標為“營收32.80億元、凈利潤4.08億元”。綜合目前業(yè)績表現(xiàn)，公司能否在年內扭轉業(yè)績頹勢、實現(xiàn)先前設定的年度業(yè)績目標，面臨較大挑戰(zhàn)。 除了營收、凈利潤下降外，金徽酒的現(xiàn)金流表現(xiàn)也出現(xiàn)了惡化。2025年前三季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.83億元，同比下降18.89%。金徽酒對此解釋稱，主要原因是公司營業(yè)收入較上年同期下降、收到的銷售貨款較上年同期下降。 面對困境，金徽酒在三季度業(yè)績會上透露未來發(fā)展規(guī)劃時表示，公司將持續(xù)推進營銷轉型，按照“布局全國、深耕西北、重點突破”的戰(zhàn)略路徑，圍繞“聚焦資源、精準營銷、深度運營”的營銷策略，扎實推進用戶工程建設；通過數(shù)字化構建智慧營銷體系，實現(xiàn)客戶畫像精準繪制、營銷活動精準推送，全面提升營銷效率與運營效果；通過多層次、多領域、多形式的品牌推廣活動，全方位、立體式提升品牌形象。 高端化轉型初見成效 省外擴張戰(zhàn)略承壓 值得關注的是，金徽酒的高端化轉型戰(zhàn)略在今年前三季度取得了一定的成效，但第三季度出現(xiàn)了增長乏力跡象。 從產(chǎn)品檔次看，金徽酒旗下白酒產(chǎn)品根據(jù)銷售區(qū)域白酒市場結構、消費者購買能力等，以出廠價劃分為300元以上/500ml、100元至300元/500ml、100元/500ml以下三個檔次。其中，300元以上/500ml產(chǎn)品主要包括金徽年份系列、金徽老窖系列等；100元至300元/500ml產(chǎn)品主要包括柔和金徽系列、金徽正能量系列、世紀金徽五星等；100元/500ml以下產(chǎn)品主要包括世紀金徽四星、世紀金徽三星、世紀金徽二星、金徽陳釀等。 2025年前三季度，金徽酒不同檔次白酒產(chǎn)品業(yè)績出現(xiàn)分化現(xiàn)象。其中，300元以上/500ml產(chǎn)品實現(xiàn)營收5.37億元，同比增長13.75%；100元至300元/500ml產(chǎn)品實現(xiàn)營收12.28億元，同比增長2.36%；100元/500ml以下產(chǎn)品實現(xiàn)營收4.57億元，同比下降23.60%。雖然金徽酒的高端化產(chǎn)品策略取得一定成效，但從2025年第三季度單季來看，其300元以上/500ml產(chǎn)品營收比2024年第三季度下降了1.61%。 另據(jù)統(tǒng)計，前三季度，金徽酒百元以上產(chǎn)品營收占比達79.43%，較去年同期提升了5.79個百分點。業(yè)內人士認為，這與金徽酒持續(xù)聚焦百元以上產(chǎn)品、打造大單品、明確核心價格帶定位、構建“產(chǎn)品鐵塔”的發(fā)展戰(zhàn)略不無關系。不過，金徽酒百元以下產(chǎn)品營收下滑幅度較大，削弱了其業(yè)績韌性。如果公司未來既無法有效遏制低價產(chǎn)品業(yè)績的快速下滑趨勢，又無法保證高端產(chǎn)品的高速增長，則整體業(yè)績或將被嚴重拖累。http://m.sxtianfeng.com

商務部等四部門近日發(fā)布的《關于進一步加強二手車出口管理工作的通知》要求，嚴控新車以二手車名義出口、規(guī)范出口許可證申領與發(fā)放、建立企業(yè)動態(tài)管理及退出機制。

通知明確，自2026年1月1日起，對申請出口距注冊登記日期不滿180天(含180天)的車輛，各地商務主管部門應指導本地企業(yè)補充提交該車輛生產(chǎn)企業(yè)出具的《售后維修服務確認書》，內容包括出口國別、車輛信息、提供售后服務的網(wǎng)點信息等并加蓋生產(chǎn)企業(yè)公章，對無法提供上述材料的車輛，不予發(fā)放出口許可證。對于通知實施日前已辦理轉讓登記待出口手續(xù)的車輛，要指導企業(yè)做好合同履約并有序出口。

乘聯(lián)會秘書長崔東樹在接受上海證券報記者采訪時表示，商務部加強二手車出口管理，重點規(guī)范“180天內新車以二手車名義出口”行為，嚴審車源信息與售后承諾，從源頭遏制低價套利和無序競爭，直接阻斷“準新車”擾亂海外價格體系，有效抑制價格內卷。新政要求企業(yè)提供第三方檢測、維修電子檔案及目的國準入聲明，強化全流程追溯與信用管理，倒逼企業(yè)聚焦服務升級——完善海外維修網(wǎng)絡、備件供應與質保承諾，推動行業(yè)從“拼價格”轉向“拼品質、拼服務”。

“對新車而言，嚴格區(qū)分新舊標準、提升車況透明度，既維護了新車出口的合理溢價空間，也避免二手車以‘低價新貨’沖擊海外新車市場。長期看，規(guī)范可信的二手車供給將優(yōu)化海外市場供需結構，助力中國汽車整體(含新車)樹立‘高性價比+可靠服務’的國際品牌認知，構建更有序的全球競爭環(huán)境，為中國汽車出口突破千萬打下良好的出口秩序基礎。”崔東樹說。

商務部等四部門今年9月就發(fā)布公告規(guī)范汽車出口秩序，決定對純電動乘用車實施出口許可證管理，自2026年1月1日起正式實施。

北京工商大學商業(yè)經(jīng)濟研究所所長洪濤對上海證券報記者表示，上述兩個政策文件都是通過對出口許可證的管理來規(guī)范出口市場秩序。特別是上述通知提出，在持續(xù)推動二手車出口健康發(fā)展方面，要提升企業(yè)國際經(jīng)營能力和完善出口配套體系。他認為，這將使中國的新能源車出口不僅質量好，還具有較高的品牌價值和健全的售后服務體系，進而樹立起良好的口碑。

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人力資源社會保障部近日印發(fā)通知，確定了北京、天津、唐山等39個人力資源服務業(yè)與制造業(yè)融合發(fā)展試點城市。這些城市有何特點？開展試點的重點任務是什么？記者采訪了人力資源社會保障部人力資源流動管理司負責人。

人力資源服務業(yè)作為現(xiàn)代生產(chǎn)性服務業(yè)重要門類，發(fā)揮著促進高質量充分就業(yè)、加強人力資源開發(fā)利用、助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設的積極作用。

近年來，我國人力資源服務業(yè)實現(xiàn)長足發(fā)展。截至2024年底，全國各類人力資源服務機構7.4萬家，從業(yè)人員109萬人。“十四五”時期，全行業(yè)年均為3億人次勞動者提供就業(yè)、擇業(yè)和流動服務，為5000余萬家次用人單位提供專業(yè)支持。在服務制造業(yè)等實體經(jīng)濟過程中，形成了一批適應制造企業(yè)招聘用工需求的人力資源服務產(chǎn)品、模式和解決方案。

“試點城市將聚焦智能制造、電子信息、新材料、新能源、生物技術等制造業(yè)重點領域，差異化探索產(chǎn)業(yè)升級與就業(yè)促進高效協(xié)同的創(chuàng)新路徑，助力破解制約制造業(yè)發(fā)展的人力資源要素供給短板，提升制造業(yè)人力資源開發(fā)利用水平。”上述負責人說。

據(jù)介紹，試點城市基本覆蓋我國經(jīng)濟大市和制造業(yè)重點區(qū)域，普遍具備較大規(guī)模的制造業(yè)特別是先進制造業(yè)集群、比較發(fā)達的人力資源服務業(yè)基礎、豐富的教育人才資源、較強的區(qū)域示范帶動作用等條件。

上述負責人說，試點城市制造業(yè)年產(chǎn)值規(guī)模體量大、吸納就業(yè)能力強，是所在省份制造業(yè)發(fā)展較快或代表性較強的城市，產(chǎn)業(yè)領域涉及智能制造等重點領域，招聘用人需求旺盛。同時，人力資源服務骨干企業(yè)集聚，業(yè)態(tài)模式豐富，服務能力突出。

試點城市將聚焦制造業(yè)重點領域，結合當?shù)禺a(chǎn)業(yè)基礎、資源稟賦和特色優(yōu)勢，確定1到3個細分行業(yè)作為試點方向，開展差異化探索。充分發(fā)揮企業(yè)主體作用，重點選擇制造業(yè)鏈主企業(yè)、制造業(yè)單項冠軍企業(yè)、專精特新中小企業(yè)和人力資源服務骨干企業(yè)開展融合發(fā)展試點。

此外，深入梳理制造業(yè)人力資源需求，分類施策，重點打造招聘用工聯(lián)合體、跨企業(yè)培訓聯(lián)合體和創(chuàng)新聯(lián)合體。加快推進人工智能、大數(shù)據(jù)等技術應用，創(chuàng)新融合發(fā)展場景，培育制造業(yè)人力資源服務新業(yè)態(tài)、新技術、新模式。

下一步，人力資源社會保障部將指導有關省級人力資源社會保障部門和試點城市進一步修改完善試點工作方案。及時梳理工作進展、機制創(chuàng)新、典型案例以及困難問題，形成可復制可推廣的有效經(jīng)驗和典型項目。對融合發(fā)展新業(yè)態(tài)、新模式實施包容審慎監(jiān)管，依法打擊虛假招聘、就業(yè)歧視、泄露個人信息等違法違規(guī)行為，維護勞動者和用人單位合法權益。

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當汽車與家電這兩個看似迥異的領域相遇，一場關于生活場景的深刻變革正悄然拉開帷幕。近日，騰勢汽車與美的集團高端家電品牌COLMO的戰(zhàn)略合作，便為這場變革增添了濃墨重彩的一筆。通過此次合作，騰勢N8L汽車用戶得以在車內輕松控制全屋智能家電，同時在家中也能實時掌握車輛狀態(tài)，實現(xiàn)遠程操控，開啟了“在車上控制家電，在家中掌控愛車”的雙向互聯(lián)新時代。 今年以來，家電企業(yè)與車企的合作及收購案例層出不窮，“汽車+家電”模式正加速構建“人車家”全場景智能生態(tài)。這一趨勢背后，是智能汽車作為下一代互聯(lián)網(wǎng)入口的巨大潛力被廣泛認可。 美的集團作為家電行業(yè)的領軍者，一直在汽車領域積極布局，通過組建跨行業(yè)聯(lián)盟，打破場景壁壘，將“人車家生態(tài)”作為核心板塊之一，構建了龐大的生態(tài)網(wǎng)絡。海爾也不甘落后，與長安汽車簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并在汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局上邁出堅實步伐。 與此同時，家電廠商開始向出行場景深度滲透。創(chuàng)維以自有系統(tǒng)為核心，深耕“車家一體”場景融合;夏普則展出LDK+概念車，將廂式車打造成“移動的客廳”。格力則走出“B端供應鏈+C端終端”的雙端聯(lián)動路徑，成為新能源車企核心供應商，并實現(xiàn)手機、車載系統(tǒng)與家電的基礎聯(lián)動。 “人車家”生態(tài)爭奪戰(zhàn)的背后，是企業(yè)在全場景入口、用戶數(shù)據(jù)等方面的激烈交鋒。家電企業(yè)憑借智能家居布局，牢牢攥住家庭入口;車企則天然掌控汽車移動入口。而用戶數(shù)據(jù)成為另一關鍵爭奪點，通過分析用戶行為習慣，企業(yè)可構建精準用戶畫像，提供個性化服務，增強用戶黏性。 隨著更多玩家加入“人車家”賽道，未來產(chǎn)業(yè)格局將呈現(xiàn)“分層競爭”態(tài)勢，共同推動“人車家”全場景生態(tài)的繁榮發(fā)展。http://m.sxtianfeng.com

根據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2025年1至8月，中國廚電市場品類累計零售額為549億元，同比微降0.6%，行業(yè)增速呈現(xiàn)出明顯的放緩趨勢。

隨著用戶消費習慣與需求結構的變化，“后國補時代”呈現(xiàn)出獲客難度高、用戶期待走高、競爭熱度走高、常規(guī)促銷手段作用降低的“三高一低”特征。廚電市場正從過去的規(guī)模擴張階段，轉向深耕存量、追求質量的新周期。2025年競爭核心已轉變?yōu)閷Τ掷m(xù)增長路徑的精細化把控，企業(yè)急需跳出傳統(tǒng)的“功能型運營”思維，重塑與用戶的連接方式。

在新的市場語境下，領先企業(yè)已開始將品牌角色從單純的“產(chǎn)品賣家”升維為“生活情感顧問”，將以往側重于“交易收割”的短期關系，轉型為致力于“關系培育”的長期互動。當產(chǎn)品在功能實用性之外，更能同步提供審美享受與文化認同等情緒價值時，被抑制的消費需求才能真正被有效激活與撬動。

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品牌角色升緯方面，華帝股份的實踐提供了具有參考價值的樣本。公司近年來堅持以“高端技術+設計美學+情感共鳴+主題廚房”為核心策略，通過富有設計感的廚電產(chǎn)品傳遞獨特的情緒價值，構建起“隱嵌、健康、智慧多能”的廚房生態(tài)，將廚房從冰冷的操作區(qū)轉變?yōu)槿诤厦缹W、健康與情感連接的家庭核心場域。

這種戰(zhàn)略轉向在近期發(fā)布的第三季度報告中已初見成效：前三季度整體毛利率同比提升2.79個百分點至43.29%。毛利率的顯著提升，在整體低迷的市場環(huán)境中顯得尤為亮眼。這充分表明，華帝通過提升產(chǎn)品附加值所構建的新增長模式，正逐步抵消行業(yè)大盤下行的壓力。

隨著廚電行業(yè)正式步入依靠內生動力發(fā)展的“后國補時代”，華帝憑借對用戶深度需求的洞察、對產(chǎn)品情緒價值的塑造，顯然已在理念與實踐兩個層面搶占了市場先機。當廚電不再僅僅是烹飪工具，而成為承載生活品味與情感連接的重要載體時，企業(yè)便能在增速放緩的行業(yè)中開辟出全新的增長航道http://m.sxtianfeng.com

在成都，有這樣一批退役軍人，他們脫下軍裝，卻褪不去敢闖敢試、百折不撓的軍人本色，從“軍營”轉向“農場”“賽場”，在泥土芬芳與行業(yè)浪潮中，開啟人生“二次出征”。他們以治軍智慧經(jīng)營事業(yè)，以報國赤誠建設家鄉(xiāng)，在希望的沃土上，書寫著新時代退役軍人質樸而動人的創(chuàng)業(yè)詩篇…… 解碼“田甜”：一位現(xiàn)代農夫的有機哲學 在青白江區(qū)姚渡鎮(zhèn)光明村，退役軍官田小杰被鄉(xiāng)親們譽為“現(xiàn)代農人”。這位陜西漢子1982年考入空軍某工程大學，2004年自主擇業(yè)退役。他的創(chuàng)業(yè)緣起頗具戲劇性：合伙養(yǎng)羊期間，他將羊糞贈予種植果樹的朋友，品嘗到朋友回饋的有機水果時，濃郁純粹的果香瞬間征服了他。“自己具備條件，何不投身果樹種植？”這個念頭如種子生根發(fā)芽，2017年，他流轉108畝土地，創(chuàng)立“田歸農家庭農場http://m.sxtianfeng.com

日前，3C消費電子配件龍頭綠聯(lián)科技發(fā)布其近日接待機構調研的情況，在眾多的知名調研投資機構中，美團的身影格外引人注目。這并非美團首次出現(xiàn)在一家科技上市公司的調研中，早在今年5月份，其還參與了全球酒店SaaS龍頭石基信息的調研活動。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，以騰訊、小米、阿里巴巴、美團等為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭頻頻調研A股科技公司，與此同時，巨頭們還加大了對一級市場的投資布局。對此，受訪人士認為，巨頭們一方面是為了了解當前機器人、AI等前沿科技相關產(chǎn)業(yè)鏈的最新進展，另一方面是基于對產(chǎn)業(yè)鏈最新進展的全面了解，更加科學地評估前沿科技領域的投資價值，從而投資前沿科技賽道，實現(xiàn)自身業(yè)務的拓展和戰(zhàn)略升級。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭“組團”調研A股

今年以來，不僅美團多次參與A股科技公司的調研活動，騰訊、小米、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)大廠也頻頻出現(xiàn)在A股公司的調研名單中。以騰訊為例，今年的調研足跡遍布多個行業(yè)，包括工業(yè)機器人領域的埃斯頓、全球內存接口芯片龍頭瀾起科技、消費電子領域的安克創(chuàng)新、高端醫(yī)療影像設備領域的聯(lián)影醫(yī)療，以及專注于財稅信息化等領域軟件開發(fā)的博思軟件。此外，騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金今年也積極展開調研活動，對安克創(chuàng)新、安杰思和邁瑞醫(yī)療等企業(yè)進行了深入了解。

小米作為智能硬件和物聯(lián)網(wǎng)領域的龍頭，今年也對A股公司展開了積極調研，包括機器人電子皮膚企業(yè)福萊新材和以交互顯示、人工智能為核心的視源股份，其中視源股份更是年內獲得了小米的兩次調研。

阿里巴巴作為電商和數(shù)字經(jīng)濟的巨頭，今年也展現(xiàn)出了對A股市場的濃厚興趣，調研了潮宏基和南極光等企業(yè)。此外，阿里健康還對魚躍醫(yī)療、心脈醫(yī)療、國藥一致和一心堂等醫(yī)藥健康領域的企業(yè)進行了調研。

值得注意的是，同為科技巨頭的華為，近期也罕見地出現(xiàn)在天山鋁業(yè)的業(yè)績說明會上。記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次是今年以來華為首次參與A股公司的調研活動。

機器人、AI、半導體等產(chǎn)業(yè)最受“青睞”

以上平臺企業(yè)參與調研的公司以機器人、AI、半導體、生物醫(yī)藥等領域公司為主。實際上，除了積極調研以外，互聯(lián)網(wǎng)大廠近年來通過加大股權投資力度、參與并購重組等形式入股了不少A股上市公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，騰訊持有世紀華通、中國聯(lián)通、永輝超市、博思軟件、博納影業(yè)等多家A股公司股權。

其中，騰訊通過林芝騰訊科技有限公司持有世紀華通的市值最高，截至今年三季度末的市值達到154.34億元，持股占比為10.03%。世紀華通是A股游戲龍頭，自今年7月公司董事長王佶發(fā)出“全員AI”號召以來，公司正以積極的姿態(tài)搶抓這一歷史性機遇，推動AI技術在內部管理、業(yè)務實踐等層面的深入應用。

騰訊通過林芝騰訊科技有限公司持有的博思軟件是全國財政財務數(shù)智化服務企業(yè)，公司近年來積極開展以“行業(yè)垂直大模型+智能體”為重要產(chǎn)品形態(tài)的垂直場景戰(zhàn)略布局，致力于構建國內領先財稅領域行業(yè)大模型與智能體矩陣體系。http://m.sxtianfeng.com

近日，國家市場監(jiān)督管理總局召開動力電池回收利用標準化專題新聞發(fā)布會。會議提出，市場監(jiān)管總局將加快動力電池回收利用標準體系建設，圍繞動力電池綠色設計、余能檢測、放電、存儲、定向循環(huán)等方面，推進相關國家標準制修訂，進一步更好發(fā)揮標準支撐引領動力電池回收利用作用。

建立健全相關標準體系

隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，我國已經(jīng)成為動力電池生產(chǎn)大國和使用大國。根據(jù)電池使用壽命推算，我國即將迎來動力電池規(guī)?；艘垭A段。據(jù)統(tǒng)計，回收量突破30萬噸，對應市場規(guī)模超480億元，預計到2030年國內市場規(guī)模將突破千億元，大力推進動力電池回收利用是當前的一項重要工作。今年2月份，國務院常務會議審議通過《健全新能源汽車動力電池回收利用體系行動方案》(以下簡稱《行動方案》)，明確提出要完善標準體系，實現(xiàn)動力電池規(guī)范、安全、高效回收利用。

為貫徹落實黨中央、國務院決策部署，以標準引領帶動動力電池回收利用，市場監(jiān)管總局聯(lián)合工業(yè)和信息化部等部門，近年來大力推進相關工作，具體包括：

建立健全動力電池回收利用標準體系，強化標準與產(chǎn)業(yè)協(xié)調配套。近期，市場監(jiān)管總局批準發(fā)布《廢棄電池化學品回收利用評價技術規(guī)范》《廢棄電池化學品處理處置術語》等五項國家標準，進一步健全動力電池回收利用標準體系。截至目前，已發(fā)布動力電池回收利用國家標準22項，涵蓋動力電池回收通用要求、管理規(guī)范、拆解規(guī)范、余能檢測、再生利用、鋰離子廢棄物回收利用、再生黑粉等多個方面，有力支撐和引領動力電池回收產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展。

例如，2025年6月9日，生態(tài)環(huán)境部、工業(yè)和信息化部、市場監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布關于規(guī)范鋰離子電池用再生黑粉原料、再生鋼鐵原料進口管理有關事項的公告，自今年8月1日起，明確符合《鋰離子電池用再生黑粉》國家標準相關要求的鋰離子電池用再生黑粉原料不屬于固體廢物，可自由進口。標準的出臺有效促進再生資源循環(huán)利用，維護和保障戰(zhàn)略資源供應安全。

推動組建專業(yè)標準化技術組織，強化標準化工作頂層設計。動力電池結構復雜，應用場景多樣，涉及行業(yè)眾多，給高效回收利用帶來挑戰(zhàn)。為加強動力電池回收利用標準化工作統(tǒng)籌管理，市場監(jiān)管總局、工業(yè)和信息化部正在共同推動組建全國動力電池回收利用標準化技術委員會。該標準化技術委員會將匯聚原材料、電池生產(chǎn)、整機裝備、回收拆解、化學處理、再生利用等相關行業(yè)力量，統(tǒng)籌規(guī)劃動力電池回收標準體系，強化產(chǎn)業(yè)鏈上下游標準銜接配套，面向汽車、船舶、儲能、軌道交通、飛機等領域電池回收利用需求，盡快出臺一批重要國家標準，為高水平標準供給提供技術組織保障。

深入推進標準實施應用，強化產(chǎn)業(yè)規(guī)范有序發(fā)展。在政策推動與市場需求的雙重驅動下，動力電池回收利用標準的實施取得了顯著成效。例如，《車用動力電池回收利用 拆解規(guī)范》《車用動力電池回收利用 余能檢測》等國家標準實施以來，在行業(yè)內得到大規(guī)模推廣應用，促進了產(chǎn)業(yè)規(guī)范化、規(guī)模化的健康有序發(fā)展。通過實施應用標準，部分企業(yè)實現(xiàn)鎳鈷錳回收率達99.6%、鋰回收率達96.5%，促進產(chǎn)業(yè)綠色低碳可持續(xù)發(fā)展，取得較大的經(jīng)濟、社會和生態(tài)效益。

發(fā)揮標準支撐引領作用

近年來市場監(jiān)管總局圍繞動力電池回收利用發(fā)布了一系列國家標準。這些標準為動力電池回收利用產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力的技術支撐。

在收集儲運方面，市場監(jiān)管總局面向動力電池收集、分類、包裝、運輸、裝卸與搬運等需求，研制了相關國家標準，保障退役動力電池在回收過程中的溯源管理與安全環(huán)保。例如，《車用動力電池回收利用 通用要求》標準明確了動力電池包裝絕緣、安全分類、運輸箱體、信息追溯等通用要求，推動實現(xiàn)退役電池溯源可控、運輸安全與高效回收。

在物理處理方面，市場監(jiān)管總局開展了動力電池拆解、放電、破碎分選等國家標準制修訂，有效促進了動力電池物理處理規(guī)范化發(fā)展，保障物理處理過程的安全、環(huán)保。例如，《車用動力電池回收利用 拆解規(guī)范》國家標準規(guī)定了廢舊動力電池拆解要求、作業(yè)程序及管理要求等，為動力電池安全、環(huán)保、自動化拆解提供了重要指導，該標準實施后，動力電池拆解效率提高50%以上。

在化學再生方面，市場監(jiān)管總局圍繞動力電池再生利用中間產(chǎn)品、檢測方法與三廢處理，發(fā)布了一批國家標準，規(guī)定了再生利用技術和環(huán)保要求，有效減少污染物排放，助力行業(yè)節(jié)能降碳。例如，《車用動力電池回收利用 再生利用》系列標準規(guī)定了有害物質處理流程，確保再生利用環(huán)節(jié)污染可控，推動實現(xiàn)整體能耗降低30%以上。

市場監(jiān)管總局標準技術管理司司長劉洪生介紹說：“我們將加快動力電池回收利用標準體系建設，圍繞動力電池綠色設計、余能檢測、放電、存儲、定向循環(huán)等方面，推進相關國家標準制修訂，進一步發(fā)揮標準支撐引領動力電池回收利用作用。”

劉洪生表示，動力電池富含鋰、鈷、鎳等重要金屬，這些資源具有戰(zhàn)略性。動力電池回收利用相當于開辟了“城市礦產(chǎn)”新來源，能夠高效提取和再生利用這些重要金屬，將有效降低對原生礦產(chǎn)的開采和進口，這既是保障產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全穩(wěn)定的有力抓手，也是構建綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟體系，支撐新能源汽車產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。

規(guī)范動力電池回收利用

如何用好標準化手段推動動力電池規(guī)范、安全、高效回收利用？

據(jù)工業(yè)和信息化部節(jié)能司一級巡視員尤勇介紹，近年來，我國新能源汽車產(chǎn)銷量持續(xù)攀升。2024年，我國新能源汽車產(chǎn)量突破1300萬輛，產(chǎn)銷量連續(xù)10年保持全球第一，未來我國將迎來動力電池規(guī)?；艘垭A段。做好動力電池回收利用工作，對保護生態(tài)環(huán)境、保障人民群眾生命財產(chǎn)安全、推動新能源汽車和動力電池產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展具有非常重要的意義。

工業(yè)和信息化部高度重視以標準化手段推動動力電池科學規(guī)范回收利用，“十三五”以來，會同市場監(jiān)管總局等部門累計發(fā)布動力電池編碼規(guī)則、材料回收要求等30余項國家和行業(yè)標準，初步構建了動力電池回收利用標準體系。

下一步，工信部將會同市場監(jiān)管總局等部門積極落實《行動方案》任務部署，強化工作協(xié)同聯(lián)動，進一步發(fā)揮標準的規(guī)范引領作用，重點從3個方面加大工作力度。

一是制修訂綠色設計標準，加強源頭管理。加快制修訂動力電池規(guī)格尺寸等綠色設計標準，推動動力電池生產(chǎn)企業(yè)、新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)采用標準通用、節(jié)約資源、易拆解、易回收利用的產(chǎn)品設計。

二是制修訂回收利用標準，強化過程管理。持續(xù)修訂完善余能檢測、放電、存儲、綜合利用等方面的標準體系，推動產(chǎn)品碳足跡核算、再生材料認定和使用率計算方法等標準立項和研制，實現(xiàn)標準與行業(yè)發(fā)展同頻共振。http://m.sxtianfeng.com

距離2025年末的上市對賭大限僅剩兩個月，10月28日，據(jù)港交所披露的信息，溜溜梅母公司溜溜果園集團股份有限公司(下稱“溜溜果園”)再次向港交所提交上市申請書，中信證券、國元國際為聯(lián)席保薦人。這是其于2025年4月16日遞表失效后的再一次申請。

公開信息顯示，溜溜果園前身為創(chuàng)始人楊帆于1999年創(chuàng)立的安徽溜溜果園電子商務有限公司，是一家專注于梅類產(chǎn)品的果類零食公司，目前公司已形成三大核心產(chǎn)品類別：梅干零食、西梅產(chǎn)品及梅凍，其中梅干零食為主要收入來源，2024年占當期收入的60.3%。

核心產(chǎn)品毛利率下降

根據(jù)上市申請書，近年來溜溜果園的營業(yè)收入實現(xiàn)穩(wěn)步增長。2022年、2023年、2024年，溜溜果園的總營收分別為11.74億元、13.22億元、16.16億元，截至2025年6月30日止六個月，其收入約為9.59億元；對應的凈利潤分別為6843萬元、9923萬元、1.477億元及1.056億元。

溜溜果園引用弗若斯特沙利文報告稱，2024年公司在中國果類零食行業(yè)以4.9%的市場份額位列零售額第一，同時以45.7%的市場份額居中國天然成分果凍行業(yè)零售額榜首，其梅凍產(chǎn)品亦占據(jù)2024年果凍行業(yè)2.9%的市場份額。

業(yè)績增長背后，是溜溜果園對品牌營銷的高度投入。溜溜果園在上市申請文件中指出，公司高度重視品牌建設，采用產(chǎn)品推廣、文化活動、節(jié)慶營銷、KOL及明星合作等多元化策略觸達客戶。公開信息顯示，早年間，其憑借楊冪“沒事吧？沒事就吃溜溜梅！”的魔性廣告語刷屏出圈，后續(xù)又與肖戰(zhàn)等明星合作，2023年起簽約熱門團體“時代少年團”。溜溜果園稱，在過往明星營銷的基礎上，策略性拓展合作對象，以迎合新興消費趨勢與偏好，和“時代少年團”的合作旨在精準吸引Z世代消費者。

據(jù)上市申請文件，近幾年，溜溜果園的銷售及經(jīng)銷開支逐年走高，2022年至2024年分別為2.83億元、3.09億元、3.1億元。其中，各期廣告開支分別為6666.4萬元、7421.5萬元、7902.2萬元；營銷開支分別為6965.2萬元、7709.7萬元、6074.7萬元。今年上半年，其營銷開支及廣告開支合計6576.2萬元，占銷售及經(jīng)銷開支的44.7%。

與高營銷投入形成反差的是，其核心產(chǎn)品毛利率呈下滑態(tài)勢。作為營收支柱的梅干零食，毛利率從2022年的39.6%逐步降至2024年的32.1%；西梅產(chǎn)品的毛利率同步從36.7%下滑至32.4%；毛利率較高的梅凍產(chǎn)品，也從2023年的49.2%微降至2024年的47.8%。

同時，招股書披露了多重經(jīng)營風險。溜溜果園指出，任何涉及有關明星及關鍵意見領袖的負面宣傳，如丑聞或不當行為，均可能損害我們的品牌形象。同時，休閑食品行業(yè)的添加劑負面宣傳易通過社交媒體放大，強化“零食不健康”刻板印象。

庫存管理方面，盡管存貨周轉天數(shù)從2022年的186.5天優(yōu)化至2025年上半年的155.6天，但原材料及成品保質期短的特性，仍存在庫存減值風險。此外，貿易應收款項及票據(jù)從2022年的7850萬元增至2025年上半年的2.208億元，周轉天數(shù)升至37.4天，對營運資金構成壓力；同時，截至2025年6月30日，溜溜果園仍有1080萬元流動負債凈額，存在流動性風險http://m.sxtianfeng.com

豎屏微短劇作為移動互聯(lián)網(wǎng)時代的典型影像形式，直接對應了“屏幕世代”的媒介生活方式。豎屏不僅是一種技術格式的轉向，更是一種觀看方式與視覺意識的重組。豎屏影像以個體視域為中心，貼合手機的私人使用場景，形成一種“手持的現(xiàn)實”。從“共同影院”到“個人屏幕”，觀看不再是公共儀式，而是一種碎片化、隨時插入的微體驗。 首先，從媒介創(chuàng)生視角來看。媒介，作為人的延伸，與人類構成一種假體關系（延伸或替代人體功能）。麥克盧漢早已指出，媒介是人的“延伸”，它將感官功能外化，使身體與技術形成一種復合系統(tǒng)。但隨著數(shù)字技術的發(fā)展，這種關系逐漸超越了“工具—使用者”的二元結構：媒介不再只是附屬于人的外部裝置，而成為構成人類存在條件的一部分。這種關系超越了個體層面，進一步延伸到技術與文化共同進化的集體過程。通過與媒介的接觸，大腦與感官的結構和功能也發(fā)生著改變，因此媒介成為劃分“世代”的一個關鍵性參數(shù)。 換言之，媒介并非單純的信息傳遞工具，而是塑造感知與經(jīng)驗的環(huán)境。每一代人所依附的媒介形態(tài)，都在潛移默化中規(guī)定了他們的注意力分配方式、審美感受結構與社會交往模式。文字印刷時代培養(yǎng)了線性思維與理性表達，電視時代強化了圖像化與情感化的認知，而數(shù)字屏幕時代則使注意力碎片化、感知節(jié)奏加快，形成一種以即時反饋和感官刺激為核心的“屏幕意識”。這種意識并非個體心理的偶然產(chǎn)物，而是“技術—文化”共同作用的結果。媒介的形態(tài)在改造外部世界的同時，也在重塑人類的知覺系統(tǒng)與社會性，從而構成了區(qū)分“屏幕世代”與以往世代的深層結構性差異。 二十世紀末以降，數(shù)字技術的爆炸構成了媒介演進史過程中一個主要閾值事件。移動終端和智能設備的應用和普及帶來了一場屏幕碎裂革命，曾經(jīng)具有整體性和集體性的大屏幕碎裂為不同尺寸、隨處可見的私人小屏幕。屏幕的爆炸和增殖改寫了媒介的定義和樣貌，使得今日之“媒介”越來越等于“媒介屏幕”，同時也使得人機交互的界面主要圍繞屏幕而展開。當屏幕成為今日人類的視覺假體，觀看模式、觀看行為和觀看經(jīng)驗也在技術創(chuàng)生的影響下發(fā)生著翻天覆地的改變。 就人類日常的觀看行為而言，屏幕的爆發(fā)使得承載視覺文化的主導媒介從電影、電視轉移為更加便攜的筆記本電腦、平板電腦，再到今天人人不離手的智能手機，影像與個體交織的方式被改變。屏幕成為人類觀看的主要界面，并且，在人類對這一界面不斷適應的過程中，形成了一套獨有的行為模式和成規(guī)慣例。可以說，“屏幕世代”已經(jīng)降臨。我用這一說法指代從小沉浸于數(shù)字媒介和網(wǎng)絡環(huán)境，以屏幕為主要信息、娛樂和社交來源的群體。一般來說，“屏幕世代”具有以下幾個特點：http://m.sxtianfeng.com

10月23日，國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，前三季度全社會用電量達到77675億千瓦時,同比增長4.6%。此前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月份全社會用電量達10154億千瓦時，同比增長5.0%。這是中國繼7月份首次突破萬億千瓦時后的再次突破。

另據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年前8個月，國內新能源汽車銷量達808.8萬輛，同比增長30.1%。這也意味著負荷側用電需求隨之攀升。持續(xù)高溫疊加新能源汽車用電量激增，在這場負荷“大考”中，我國新型電力系統(tǒng)是如何在有力保障迎峰度夏期間居民用電需求的同時，為工業(yè)生產(chǎn)提供穩(wěn)定可靠能源支撐的？

《證券日報》記者深入一線調研后注意到，當前我國新型電力系統(tǒng)正呈現(xiàn)出多層次能源結構穩(wěn)定保供、源網(wǎng)荷儲各環(huán)節(jié)柔性協(xié)同、整體清潔化智能化趨勢初顯等特征，其高效安全、智能可控的系統(tǒng)韌性愈發(fā)凸顯。

多層次能源結構保供

2022年夏天，在極端天氣以及經(jīng)濟快速增長的共同作用下，我國用電負荷與供應缺口的矛盾逐步擴大，多個省份陸續(xù)發(fā)布有序用電通知。今年7月份，我國全社會用電量達10226億千瓦時，首次實現(xiàn)單月用電量突破萬億千瓦時。用電量創(chuàng)下新高，“無感”用電卻成為常態(tài)。短短幾年，從有序用電到穩(wěn)定保供，我國電力系統(tǒng)經(jīng)歷了怎樣的變化？

在云南祥云經(jīng)開區(qū)鴻新新能源廠區(qū)，記者看到廠房屋頂鋪滿光伏板，不遠處山脊上，秋風與風機葉片共舞“來電”。風光能源的融合仿佛為整個園區(qū)奏響了自然的韻律。

湖南華民控股集團股份有限公司總裁周丹向《證券日報》記者介紹說：“這是集風光儲為一體的智慧能源示范項目——通過光伏和風電持續(xù)提供清潔能源，儲能系統(tǒng)實現(xiàn)錯峰用電及需量削減，優(yōu)化用能曲線，提升可再生能源就地消納比例。”

火電作為電力系統(tǒng)的“壓艙石”，擔負著為新能源托底的重要角色。步入大唐湘潭發(fā)電有限責任公司（以下簡稱“湘潭發(fā)電公司”），一塊實時追蹤全廠機組負荷數(shù)據(jù)的中控屏引起了記者的注意。

湘潭發(fā)電公司黨委副書記、總經(jīng)理向勇林在接受《證券日報》記者采訪時表示：“本公司超臨界機組的負荷將根據(jù)新能源發(fā)電的峰谷進行柔性調節(jié)，比如白天光伏發(fā)電達峰時，火電負荷率就深調至30%為新能源讓路，夜間光伏、風電出力不足時，超臨界機組便快速提升負荷補位。”

由此可以管窺我國能源結構轉型的成果。2023年6月份，國家能源局發(fā)布《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍皮書》（以下簡稱《藍皮書》），制定新型電力系統(tǒng)“三步走”發(fā)展路徑，即加速轉型期（2023年至2030年）、總體形成期（2030年至2045年）、鞏固完善期（2045年至2060年），有計劃、分步驟推進新型電力系統(tǒng)建設。其中明確，到2030年，推動新能源成為發(fā)電量增量主體。

《藍皮書》發(fā)布之后兩年，我國新型電力系統(tǒng)錨定這一目標穩(wěn)步推進。截至2025年3月份，全國電力裝機達34.3億千瓦，清潔能源裝機占比超過59%，風光新能源裝機首次超過火電。清潔能源占比的快速提升，不僅增強了能源結構的系統(tǒng)韌性，更顯著降低了碳排放強度。

源網(wǎng)荷儲智能柔性協(xié)同

雖然清潔能源裝機容量快速攀升，但新能源消納能力不足、儲能技術瓶頸等問題，一度掣肘可再生能源的大規(guī)模應用。風電和光伏發(fā)電資源主要富集于西北地區(qū)，如何優(yōu)先消納、高效輸送、靈活調度、及時存儲這些清潔電力至用電負荷高峰區(qū)域，對源網(wǎng)荷儲各個環(huán)節(jié)的高效協(xié)同提出了新的挑戰(zhàn)。

源網(wǎng)荷儲是以“電源、電網(wǎng)、負荷、儲能”為核心要素的新型電力系統(tǒng)運行模式，通過四者協(xié)同優(yōu)化實現(xiàn)能源高效利用與電力系統(tǒng)穩(wěn)定運行。

電源側，火電基于超臨界技術的特性，為新能源消納創(chuàng)造了空間。“超臨界機組采用直流鍋爐無汽包設計，啟停迅速，能更好地匹配風電光伏占比提升帶來的電網(wǎng)調峰需求。”據(jù)向勇林介紹，湘潭發(fā)電公司2025年迎峰度夏期間（6月份至9月份）機組平均負荷率41.75%，同比下降9.31%。

電網(wǎng)側，全國統(tǒng)一的電網(wǎng)建設以及特高壓輸電技術的突破為風光能源的輸送架起橋梁。http://m.sxtianfeng.com

十月以來，全球鋁價再度攀升，倫敦金屬交易所（LME）鋁期貨價格漲幅超6%，觸及近三年高點。鋁，這一曾經(jīng)的“平民金屬”，正在被重新定義。

隨著新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、銅價高企以及鋁材替代性需求的增加，鋁在全球能源轉型中的戰(zhàn)略地位逐步上升。業(yè)內人士認為，鋁材性能提升與成本優(yōu)勢使其在輸配電及工業(yè)應用中有望成為銅的另一選項，資源儲量豐富及供應鏈完善也強化了鋁的戰(zhàn)略價值。在能源轉型背景下，鋁價有望保持高位震蕩并逐步上移。

“平民金屬”迎來價值重估

鋁歷來被視作“平民金屬”——廉價、產(chǎn)量高、波動性低。但這一次，投資圈開始流行一種觀點：“鋁，正成為新的銅”。

彭博新能源財經(jīng)（BNEF）的報告顯示，與銅、鋰、鋼一樣，鋁是實現(xiàn)全球能源轉型的“四大關鍵金屬”之一。但其制約在于電力，鋁冶煉是能源密集型產(chǎn)業(yè)，而電力正變得稀缺且昂貴。

2025年，全球鋁供應緊張加劇，受產(chǎn)能閑置及全球低庫存影響，LME鋁期貨價格突破2880美元/噸，觸及近三年高點。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，LME鋁期貨價格10月以來漲幅超6%，上期所鋁主力合約同期上漲超2%。

在價格上漲的背后，供需結構性變化起到推動作用。正信期貨有色高級分析師袁棋認為，從國內電解鋁基本面來看，運行產(chǎn)能臨近天花板，國內社會庫存今年以來持續(xù)處于歷史同期相對低位，而整體需求在新能源汽車、光伏組件以及各種鋁材替代的新型需求提振下具備較強韌性，因此推動鋁價重心上移。

而宏觀經(jīng)濟的不確定性進一步催化了其價格上漲。國元期貨有色分析負責人范芮分析稱,10月以來鋁價漲勢的直接導火索主要是美國政府停擺令市場不確定性加大并助推黃金持續(xù)攀高，對有色金屬價格形成了明顯帶動，鋁價與有色金屬板塊協(xié)同上漲。同時，美國關稅政策的潛在風險也令市場憂慮情緒提升，對鋁價形成一定影響。

此外，鋁價近期走高與銅價大幅上漲息息相關。方正中期期貨資深研究員胡彬表示：“銅鋁相關性本身就相對較高，加之‘金九銀十’消費旺季的提振，更是給予了鋁價較強的助推力。”

鋁價上漲的連鎖反應快速傳導至產(chǎn)業(yè)端。美國最大的原生鋁生產(chǎn)商世紀鋁業(yè)在9月宣布，將重啟南卡羅來納州冶煉廠的5萬噸閑置產(chǎn)能，預計2026年6月前復產(chǎn)。而美國鋁業(yè)的第三季度業(yè)績報告顯示，鋁價上漲很大程度上緩解了關稅帶來的損失，讓其季度凈利潤同比上升158%。

進入供需新階段

隨著國內電解鋁行業(yè)逼近4500萬噸的政策紅線，供給增長的天花板逐漸顯現(xiàn)。這一“平民金屬”，正進入一個新的供需階段。范芮告訴記者，當前電解鋁運行產(chǎn)能距離“產(chǎn)能天花板”較為接近，雖然后續(xù)仍將有新增產(chǎn)能，但增產(chǎn)空間已經(jīng)較為有限。

根據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)，截至今年9月，國內電解鋁建成產(chǎn)能4523.2萬噸，同比增加23.5萬噸；運行產(chǎn)能4444.9萬噸，同比增加92萬噸；產(chǎn)能利用率99.41%，同比增加2.43%。

袁棋解釋稱：“這意味著新增和復產(chǎn)空間都不大，未來更多是節(jié)能改造或技術升級項目。”他提到，百色廣投銀海的20萬噸電解鋁節(jié)能改造項目（二期）剛在9月底收工，新增產(chǎn)量有限，10月整體增量“十分有限”。

胡彬補充稱，從目前在建項目待投產(chǎn)的情況看，未來新疆以及內蒙古還有少量的新產(chǎn)能待投產(chǎn)。

供給收緊的另一邊，是需求端的結構重塑。傳統(tǒng)支柱持續(xù)下滑，而新能源汽車、光伏等新興產(chǎn)業(yè)正成為新的增長極。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，截至8月，新能源汽車累計產(chǎn)量達到938.2萬輛，同比增加31.4%，占汽車總產(chǎn)量的45%。新增太陽能發(fā)電設備容量累計值為2.3億千瓦，同比大增64.7%，電網(wǎng)基本建設投資完成額同比增長14%。

袁棋分析稱，近幾年建筑等傳統(tǒng)支柱行業(yè)的需求放緩，占比也出現(xiàn)下滑，而上述新興需求則增速可觀，占比逐年抬升，支撐了鋁材需求的韌性，基本覆蓋傳統(tǒng)基建需求的回落量。

此外，銅價的大幅上漲進一步催化了鋁的市場需求。礦業(yè)巨頭必和必拓曾表示，銅鋁比超過3.5倍-4倍時，產(chǎn)業(yè)替代將加速，如今這一比例已接近3.9倍。

袁棋表示，在產(chǎn)業(yè)需求層面，銅和鋁在一定程度上是替代關系，而隨著銅價大幅攀升，鋁相對于銅的價格優(yōu)勢也隨之提高，相應的替代需求也就出現(xiàn)，如鋁線纜板塊近幾年的開工率表現(xiàn)相對其他鋁材板塊要好很多，因此這種需求替代效應也助推鋁價和銅價表現(xiàn)出較強趨同性。

能否成為新的銅

在供給趨緊、需求重塑的產(chǎn)業(yè)格局下，“鋁是新的銅”這一說法，在金屬市場中被越來越多地提起。鋁若想成為銅，還要走多遠？

從材料性能看，鋁與銅的差距正在被新材料技術逐步彌合。袁棋認為，隨著各種鋁合金材料的出現(xiàn)，將逐步拉近鋁材和銅材之間的性能差異，進而實現(xiàn)很好的替代。

“在銅鋁比突破近十年新高的當下，鋁較之銅在很多場景下?lián)碛懈蟮慕?jīng)濟效益。”胡彬舉例稱，在電線電纜領域，鋁線纜以其價格低、質量輕的特征在越來越多的場景中替代銅線被廣泛應用。

數(shù)據(jù)顯示，鋁的密度約為銅的三分之一，雖然導電性能略遜，但在輸電、配電等非極限性能場景下足以替代銅線。http://m.sxtianfeng.com

近日，多家金租公司大額股權轉讓頻現(xiàn)，不少股權轉讓起拍價超億元，但整體來看，金租公司股權轉讓成交并不活躍。與此同時，金租行業(yè)分化加劇，頭部公司憑借資本和資源優(yōu)勢構筑起深厚的護城河，而中小公司在業(yè)務轉型和市場競爭中面臨較大壓力。 業(yè)內人士表示，對于中小金租公司而言，應在滿足監(jiān)管合規(guī)要求下，積極調整業(yè)務結構，結合自身特點，找準細分領域做精做深，形成專業(yè)特色，才能實現(xiàn)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。 大額股權轉讓頻現(xiàn) 阿里資產(chǎn)拍賣網(wǎng)顯示，萬騰實業(yè)集團所持有的天府金租10%的股權于10月18日開始拍賣，10月21日拍賣結束，起拍價為1.26億元，已因無人出價而流拍。 公開信息顯示，天府金租由四川天府銀行發(fā)起，于2016年12月12日正式開業(yè)，是四川唯一一家金融租賃公司，萬騰實業(yè)集團是天府金租的第四大股東，該筆股權目前處于被上海金融法院凍結狀態(tài)。“股權轉讓方因與其他機構存在金融合同借款糾紛，被申請強制執(zhí)行其所持有的天府金租股權。”負責該筆拍賣業(yè)務的相關人士告訴中國證券報記者。 除天府金租外，冀銀金租的4.93億股股權也被擺上貨架。人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)顯示，冀銀金租的24.64%股權將于11月6日拍賣，起拍價為9.38億元。此次被拍賣股權的持有人為冀銀金租的第二大股東北京建安特西維歐特種設備制造有限公司。截至2024年12月底，北京建安特持有冀銀金租4.93億股，持股比例為24.64%。去年，北京建安特所持有冀銀金租的1.97億股股權曾兩次掛牌拍賣，最終被冀銀金租的第一大股東河北銀行以2.77億元的價格拍下，北京建安特的持股比例降至24.64%。若此次拍賣成功，北京建安特將退出冀銀金租股東之列。 今年以來，還有華融金租、航天金租、民生金租等公司的股權被轉讓或拍賣。不過，不少金租公司的股權轉讓成交情況并不理想。比如，北京達義興業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司所持有的民生金租6.32億股股權今年進行了兩次拍賣，第二次的拍賣價較第一次有所下調，但均以流拍告終。http://m.sxtianfeng.com

10月14日，“新一代更適合 激發(fā)寶寶無限潛能”——飛鶴奶粉“更適合中國寶寶體質”科研突破暨新品發(fā)布會在京舉辦?；诙嗄陙砩钊肴诵牡?ldquo;更適合中國寶寶體質”戰(zhàn)略，飛鶴重磅發(fā)布“新一代更適合”，并發(fā)布多款新品，為消費者帶來更鮮活、更適合的產(chǎn)品與服務。 中國飛鶴總裁蔡方良表示，飛鶴“新一代更適合”，是從全產(chǎn)業(yè)鏈、母乳化配方、鮮活營養(yǎng)、喂養(yǎng)效果四大維度的全面突破與升級。“63年堅守初心，我們迎來了新一代的更適合。我們始終以科研創(chuàng)新夯實產(chǎn)業(yè)根基，為消費者帶來更優(yōu)質的產(chǎn)品、更安心的選擇。” (中國飛鶴總裁 蔡方良) 飛鶴品牌代言人章子怡驚喜現(xiàn)身，分享代言飛鶴8年來的故事。她說：“63年以來，飛鶴人一直努力把‘更適合中國寶寶體質’這件事做到極致，而且不斷成長、不斷進化、持續(xù)守護中國寶寶的過程，讓我特別感動。” 鮮活營養(yǎng)“更適合”，飛鶴首發(fā)獨創(chuàng)“鮮活營養(yǎng)系統(tǒng)” 隨著國民健康意識提升與育兒需求升級，新生代父母對寶寶“第一口糧”的追求，也更注重“鮮活”和“精準”。 會上，中國農業(yè)科學院奶產(chǎn)品質量與風險評估科技創(chuàng)新團隊首席科學家王加啟表示，“鮮活營養(yǎng)”是整個行業(yè)升級的重要方向。“飛鶴在‘鮮’與‘活’領域的探索突破，帶動整個行業(yè)共建鮮活營養(yǎng)標準體系，推動嬰幼兒奶粉行業(yè)標準化水平的整體提升，發(fā)揮了引領者作用。” (由左至右：北京大學醫(yī)學部公共衛(wèi)生學院副院長許雅君，大連工業(yè)大學教授牟光慶，中國農業(yè)科學院奶產(chǎn)品質量與風險評估科技創(chuàng)新團隊首席科學家王加啟，華大集團CEO、生物學博士尹燁) 發(fā)布會上，飛鶴還公布全球獨創(chuàng)的“鮮活營養(yǎng)系統(tǒng)”，從鮮活奶源、鮮活原料到鮮活工藝實現(xiàn)系統(tǒng)性突破，真正將“鮮活營養(yǎng)”落到實處。 在奶源建設上，飛鶴扎根北緯47°黃金奶源帶，依托行業(yè)首個且唯一“中國嬰幼兒奶源地黃金產(chǎn)區(qū)”，借助100%自有牧場、100%自有奶牛、100%自有高品質牛乳，真正做到“一方水土養(yǎng)一方人”。同時，飛鶴構建的“2小時生態(tài)圈”，讓鮮奶能夠迅速低溫運輸至工廠，最大限度地鎖住新鮮活性營養(yǎng)。 在工藝創(chuàng)新上，飛鶴以全球領先的乳蛋白鮮萃提取科技，直接從飛鶴優(yōu)質鮮奶中提取活性蛋白，最大程度保留乳蛋白的天然活性和營養(yǎng)功能，并完成規(guī)?；a(chǎn)業(yè)落地，掌握乳鐵蛋白、脫鹽乳清粉等關鍵營養(yǎng)的100%自產(chǎn)能力，確保每罐奶粉都擁有更新鮮的品質、更鮮活的營養(yǎng)。http://m.sxtianfeng.com